第八節 其他長期籌資方式

　　權證籌資

　　本節知識體系：

　　可轉換債券籌資

　　本節具體內容：

　　一、權證籌資

　　(一)權證的涵義與特征

　　1、權證的涵義

　　權證是一項權利，投資人可于約定的期間或到期日，以約定的價格認購或沽出權證的標的資產。權證的交易實屬一種期權的買賣。

　　2、權證的特征―見教材323頁

　　(二)權證的種類

　　1、按照權利行使時間不同，可將權證分為美式權證和歐式權證。

　　百慕大權證是修正的美式權證。

　　注：權證持有人均可于到期日前在二級市場上向他人轉讓所持之權證。

　　2、按照權利內容的不同，可將權證分為認購權證和認沽權證。

　　認購權證可以讓投資人從標的資產的價格上漲中獲利，是看漲期權。

　　認沽權證可以讓投資人在股價下跌時獲利，是看跌期權。

　　3、按照發行主體不同，權證分為股本權證和備兌權證

　　(1)股本權證：是由權證標的資產發行人發行的一種認股權證。

　　(2)備兌權證：是由權證標的資產發行人之外的機構發行的一種權證。

　　備兌權證是以已經存在的股票為標的，所認購的股票不是新發行的股票，而是已經在市場上流通的股票。

　　4、按照執行價格不同，權證分為價內權證、價外權證和價平權證。

　　(1)標的資產價格高于履約價格的認購權證為價內權證。

　　標的資產價格低于履約價格的認沽權證為價內權證。

　　(2)標的資產價格低于履約價格的認購權證為價外權證。

　　標的資產價格高于履約價格的認沽權證為價外權證。

　　(3)標的資產價格等于履約價格的認購權證為價平權證。

　　標的資產價格等于履約價格的認沽權證為價平權證。

　　(三)權證的基本要素

　　1、標的資產：最常見的標的資產是股票。

　　2、各相關主體

　　(1)權證發行人：一類為發行標的資產的上市公司本身;一類為標的資產發行人以外的第三人。

　　(2)權證認購人：一級市場上支付相應的權利金而購買權證的投資者或者在認購發行人的股票或債券時，因接受發行人贈送而持有權證的投資者。

　　(3)權證持有人：可能是權證發行時的認購人，也可能是二級市場上購買權證的投資者。

　　(4)權證行使人：權證的行使人只能是權證的持有人。